Кредитование в сети всегда находится в центре DeFi с ~$90B заблокированными, это сейчас крупнейший сектор.
Архитектура разделяется на очень разные пути, и я вижу, как денежные рынки борются за капитализацию эффективности ончейн-финансов.
📍Мы начали с пулов ликвидности (Compound, Aave), но сектор теперь распадается на:
– изолированные пулы (Silo, Compound v3)
– модульные рамки хранилищ (Morpho, Euler)
– унифицированные слои ликвидности (Fluid)
Каждый из них — это ставка на то, как решить компромисс между эффективностью капитала и риском. [1/3]
E-Mode от Aave позволяет использовать стETH/ETH с LTV до 95%. Fluid даже позволяет достигать 97% с частичными ликвидациями на основе тиков с штрафом всего 0.1%.
Spark позволяет вам зацикливать экспозицию DAI Savings Rate с резервом Maker в $6.5B.
Вот почему зацикливание и доход на залоге теперь являются явными целями дизайна.
Теперь мы видим RWAs как следующий большой прорыв.
Aave Horizon приносит токенизированные T-билеты, Maker направляет большую часть доходов от облигаций, Maple располагает ~$3B в реальном кредитовании, а Coinbase прокладывает $1.3B cbBTC в Morpho для поддержки $700M кредитов USDC.
[2/3]
📍Нарративы, за которыми стоит следить:
– Слияние кредитования и торговли → единая ликвидность, где заимствование, маржинальная торговля и LPing сливаются в одно целое
– Возвращение фиксированных ставок → с высокими ставками протоколы, такие как Notional v3, могут возродить фиксированный кредит
– Доминирование RWA → казначейские облигации и облигации становятся базовым уровнем обеспечения DeFi
– Кредит на основе намерений → программируемые хранилища, хуки и автоматизированные хеджирования, которые делают кредитование менее похожим на маржу CeFi и больше на финансовые конструкции в стиле Lego
Денежные рынки сливаются с DEX, привлекая RWA и встраиваясь в кошельки, биржи и приложения.
Поэтому борьба больше не в том, у кого самый высокий TVL. Важно, кто контролирует саму ликвидную ткань.
Я слежу за протоколами, которые решают проблему фрагментации и внедряют RWA в больших масштабах.
[3/3]
7,72 тыс.
55
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.