Pożyczki onchain zawsze są w centrum DeFi z zablokowanymi środkami na poziomie ~90 miliardów dolarów, co czyni je największym sektorem w tej chwili.
Architektura dzieli się na bardzo różne ścieżki, a zmiana, którą widzę, polega na tym, jak rynki pieniężne walczą o efektywność kapitałową finansów onchain.
📍Zaczęliśmy od płynności zbiorczej (Compound, Aave), ale sektor teraz rozdziela się na:
– izolowane pule (Silo, Compound v3)
– modułowe ramy skarbcowe (Morpho, Euler)
– zjednoczone warstwy płynności (Fluid)
Każda z nich to zakład na to, jak rozwiązać problem efektywności kapitałowej w porównaniu do ryzyka. [1/3]
E-Mode Aave pozwala na dźwignię stETH/ETH do 95% LTV. Fluid nawet zwiększa to do 97% z częściowymi likwidacjami opartymi na tickach przy zaledwie 0,1% kary.
Spark pozwala na powielanie ekspozycji na DAI Savings Rate z rezerwą Maker w wysokości 6,5 miliarda dolarów.
Dlatego powielanie i zyski na zabezpieczeniu są teraz wyraźnymi celami projektowymi.
Teraz widzimy RWAs jako następne wielkie odblokowanie.
Aave Horizon wprowadza tokenizowane obligacje skarbowe, Maker kieruje większość przychodów z obligacji, Maple dysponuje około 3 miliardami dolarów w kredytach ze świata rzeczywistego, a Coinbase przesyła 1,3 miliarda dolarów cbBTC do Morpho, aby zabezpieczyć pożyczki w wysokości 700 milionów dolarów USDC.
[2/3]
📍Narracje do obserwacji:
– Konwergencja pożyczek i handlu → zjednoczona płynność, gdzie pożyczanie, handel z dźwignią i LPing zacierają się w jedno
– Powrót stałych stóp procentowych → przy wysokich stopach, protokoły takie jak Notional v3 mogą ożywić stały kredyt
– Dominacja RWA → obligacje skarbowe i inne papiery wartościowe stają się podstawową warstwą zabezpieczeń DeFi
– Kredyt oparty na intencjach → programowalne skarbce, haki i zautomatyzowane zabezpieczenia, które sprawiają, że pożyczanie wygląda mniej jak dźwignia CeFi, a bardziej jak finansowanie w stylu Lego
Rynki pieniężne łączą się z DEX-ami, wciągając RWA i wbudowując się w portfele, giełdy i aplikacje.
Więc walka nie polega już na tym, kto ma najwięcej TVL. Chodzi o to, kto kontroluje samą strukturę płynności.
Obserwuję protokoły, które rozwiązują fragmentację i wprowadzają RWA na dużą skalę.
[3/3]
7,75 tys.
55
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.