Onchain-utlån er alltid i sentrum av DeFi med ~$90B låst, den største vertikalen akkurat nå.
Arkitekturen deler seg i svært forskjellige baner, og skiftet jeg ser er hvordan pengemarkedene kjemper om kapitaleffektiviteten til onchain finance.
📍Vi startet med samlet likviditet (Compound, Aave), men sektoren splittes nå opp i:
– isolerte bassenger (Silo, Compound v3)
– modulære hvelvrammeverk (Morpho, Euler)
– enhetlige likviditetslag (Fluid)
Hver av dem er en innsats på hvordan man løser avveiningen mellom kapitaleffektivitet og risiko. [1/3]
Aaves E-modus lar stETH/ETH spak opp til 95 % LTV. Væske presser til og med 97 % med flåttbaserte delvise likvidasjoner med bare 0,1 % straff.
Spark lar deg sløyfe DAI-sparerateeksponering med Makers reserve på 6,5 milliarder dollar.
Dette er grunnen til at looping og yield-on-collateral nå er eksplisitte designmål.
Nå ser vi RWA-er som den neste store opplåsingen.
Aave Horizon bringer tokeniserte statsobligasjoner, Maker ruter de fleste inntektene fra obligasjoner, Maple sitter på ~$3B i kreditt i den virkelige verden, og Coinbase sender $1,3B av cbBTC inn i Morpho for å støtte $700M USDC-lån.
[2/3]
📍Fortellinger å se:
– Utlån x Handelskonvergens → enhetlig likviditet der lån, marginhandel og LPing viskes ut til ett
– Comeback med fast rente → med høye renter, protokoller som Notional v3 kan gjenopplive fast kreditt
– RWA-dominans → statsobligasjoner og obligasjoner blir basislaget for DeFi-sikkerhet
– Intensjonsbasert kreditt → programmerbare hvelv, kroker og automatisert sikring som får utlån til å se mindre ut som CeFi-margin og mer som finansiering i Lego-stil
Pengemarkedene smelter sammen med DEX-er, trekker inn RWA-er og bygger inn i lommebøker, børser og apper.
Så kampen er ikke hvem som har mest TVL lenger. Det er den som kontrollerer selve likviditetsstrukturen.
Jeg følger med på protokollene som løser fragmentering og ombord på RWA-er i stor skala.
[3/3]
7,72k
55
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.