Le prĂȘt onchain est toujours au centre de la DeFi avec environ 90 milliards de dollars verrouillĂ©s, le plus grand secteur actuellement.
L'architecture se divise en chemins trÚs différents, et le changement que je constate est la maniÚre dont les marchés monétaires se battent pour l'efficacité du capital dans la finance onchain.
đNous avons commencĂ© avec la liquiditĂ© groupĂ©e (Compound, Aave), mais le secteur se divise maintenant en :
â pools isolĂ©s (Silo, Compound v3)
â cadres de coffre modulaire (Morpho, Euler)
â couches de liquiditĂ© unifiĂ©es (Fluid)
Chacun est un pari sur la maniÚre de résoudre le compromis entre l'efficacité du capital et le risque. [1/3]
Le mode E d'Aave permet un LTV allant jusqu'Ă 95 % pour stETH/ETH. Fluid pousse mĂȘme Ă 97 % avec des liquidations partielles basĂ©es sur des ticks Ă seulement 0,1 % de pĂ©nalitĂ©.
Spark vous permet de boucler l'exposition au taux d'épargne DAI avec la réserve de 6,5 milliards de dollars de Maker.
C'est pourquoi le bouclage et le rendement sur les garanties sont désormais des objectifs de conception explicites.
Nous voyons maintenant les RWAs comme le prochain grand déblocage.
Aave Horizon apporte des T-bills tokenisĂ©s, Maker dirige la plupart des revenus des obligations, Maple dĂ©tient environ 3 milliards de dollars de crĂ©dit rĂ©el, et Coinbase injecte 1,3 milliard de dollars de cbBTC dans Morpho pour soutenir des prĂȘts de 700 millions de dollars en USDC.
[2/3]
đNarratives Ă surveiller :
â Convergence du prĂȘt et du trading â liquiditĂ© unifiĂ©e oĂč l'emprunt, le trading sur marge et le LPing se mĂ©langent en un seul
â Retour des taux fixes â avec des taux restant Ă©levĂ©s, des protocoles comme Notional v3 pourraient relancer le crĂ©dit fixe
â Dominance des RWA â les trĂ©soreries et les obligations devenant la couche de base des garanties DeFi
â CrĂ©dit basĂ© sur l'intention â coffres programmables, hooks et couverture automatisĂ©e qui rendent le prĂȘt moins semblable Ă la marge CeFi et plus Ă une finance de style Lego
Les marchés monétaires fusionnent avec les DEX, intégrant des RWA et s'incorporant dans des portefeuilles, des échanges et des applications.
Donc, la lutte n'est plus de savoir qui a le plus de TVL. C'est qui contrĂŽle le tissu de liquiditĂ© lui-mĂȘme.
Je surveille les protocoles qui résolvent la fragmentation et intÚgrent les RWA à grande échelle.
[3/3]
7,75Â k
55
Le contenu de cette page est fourni par des tiers. Sauf indication contraire, OKX nâest pas lâauteur du ou des articles citĂ©s et ne revendique aucun droit dâauteur sur le contenu. Le contenu est fourni Ă titre dâinformation uniquement et ne reprĂ©sente pas les opinions dâOKX. Il ne sâagit pas dâune approbation de quelque nature que ce soit et ne doit pas ĂȘtre considĂ©rĂ© comme un conseil en investissement ou une sollicitation dâachat ou de vente dâactifs numĂ©riques. Dans la mesure oĂč lâIA gĂ©nĂ©rative est utilisĂ©e pour fournir des rĂ©sumĂ©s ou dâautres informations, ce contenu gĂ©nĂ©rĂ© par IA peut ĂȘtre inexact ou incohĂ©rent. Veuillez lire lâarticle associĂ© pour obtenir davantage de dĂ©tails et dâinformations. OKX nâest pas responsable du contenu hĂ©bergĂ© sur des sites tiers. La dĂ©tention dâactifs numĂ©riques, y compris les stablecoins et les NFT, implique un niveau de risque Ă©levĂ© et leur valeur peut considĂ©rablement fluctuer. Examinez soigneusement votre situation financiĂšre pour dĂ©terminer si le trading ou la dĂ©tention dâactifs numĂ©riques vous convient.