Pacifica Research @pacifica_fi ist ein auf Solana basierendes Perpetual (Perp) DEX, das im Juni 2025 mit dem Mainnet starten wird. Es kombiniert Off-Chain Central Limit Order Book (CLOB) Matching mit einer On-Chain Zahlungsstruktur, um eine kurze Antwortzeit (laut öffentlichen Unterlagen etwa 20 ms) anzustreben. Der Service bietet grundlegende Ordertypen wie Markt-, Limit- und Stop-Orders sowie Time-in-Force-Optionen wie GTC, IOC und Post-Only an und verwendet externe Orakel wie @PythNetwork und Switchboard zur Preisermittlung. Margin wird sowohl im Cross- als auch im Isolated-Modus unterstützt, und bei Unterschreitung der Wartemarge erfolgt die Abwicklung in zwei Schritten: teilweise und dann vollständig. Die Finanzierung wird stündlich festgelegt und hat Ober- und Untergrenzen. Die unterstützten Märkte umfassen BTC, ETH, SOL sowie einige Alt- und Meme-Coins. In Bezug auf die Handelskennzahlen wurde laut veröffentlichten Aggregaten seit dem Start ein kumulierter Handelsvolumen von über 10 Milliarden Dollar berichtet, und das tägliche Handelsvolumen im Zeitraum von September bis Oktober 2025 wurde im Bereich von etwa 440 Millionen bis 1,75 Milliarden Dollar beobachtet. Im gleichen Zeitraum betrug der Marktanteil des Solana Perp Handelsvolumens etwa 51-54%, während der Marktanteil der offenen Positionen (OI) bei etwa 14,68% lag, was darauf hindeutet, dass der Anteil des gebundenen Kapitals im Vergleich zum Handelsvolumen relativ niedrig ist. Der Gesamtwert der hinterlegten Mittel (TVL) und der Sicherheiten wurde auf etwa 35,7 Millionen Dollar geschätzt, die Anzahl der kumulierten aktiven Wallets liegt bei etwa 15.000, und die wöchentlichen aktiven Nutzer werden auf etwa 8.900 geschätzt. Diese Zahlen könnten jedoch durch Bedingungen wie den Beta-Betrieb, Einzahlungsgrenzen, Gebührenaktionen und Punktbelohnungsprogramme beeinflusst worden sein. Das Anreizdesign basiert auf einer wöchentlichen Punkteverteilung (500.000 Punkte pro Woche), wobei das Handelsvolumen, die Orderbeiträge (z. B. Limit-Orders) und Empfehlungsaktivitäten in die Gewichtung einfließen. Laut eigenen Angaben gibt es Regeln zur Abwertung oder Rückerstattung für Eigenhandel, Versuche von Arbitrage und risikolose Volumenausweitung. Die Schätzungen des externen OTC-Preises für Punkte oder die Erwartungen an zukünftige Token-Emissionen basieren auf Schätzungen der Community, und der offizielle Zeitplan für die Token-Emission sowie die spezifische Verteilung bleiben bis zur endgültigen Bekanntgabe ungewiss. Technologische Differenzierungsmerkmale umfassen kurze Matching-Verzögerungen, Echtzeit-Datenfeeds, stündliche Finanzierung, volatilitätsbasierte Positionsgrößen und Stop-Loss-Hilfen sowie die geplante Einführung von KI-unterstützten Funktionen. Diese Funktionen könnten für Nutzer von Hochfrequenz-, Arbitrage- und systematischen Strategien vorteilhaft sein, jedoch können die tatsächliche Ausführungsqualität (Slippage, Ausführungsrate) und die Systemstabilität je nach Marktdichte, Oracle-Volatilität und Netzwerkzustand variieren. In Bezug auf Sicherheit und Audits könnte die Überprüfung aufgrund der Beta-Phase in stressigen Situationen von Code und Infrastruktur eingeschränkt sein, und der Stand der Verwaltung von Versicherungsmitteln sowie der Grad der Offenlegung von Risikomanagementkennzahlen kann je nach Plattform variieren. Im Wettbewerbsumfeld wird Pacifica mit anderen Perp DEX auf Solana (z. B. Jupiter Perps, Drift usw.) hinsichtlich Handelsvolumen, Marktanzahl und Liquidität verglichen. Laut den berichteten Zahlen hat Pacifica einen hohen Marktanteil im kurzfristigen Handel, jedoch sind OI und TVL relativ gering, was darauf hindeutet, dass der Anteil des kurzfristigen Handelsvolumens hoch ist. Dies wurde während der Aktivierungsphase der punktebasierten Anreize und der Gebührenreduzierungsphase beobachtet, und die Erhaltungsraten und das gebundene Kapital nach der Anpassung der Anreize erfordern weitere Beobachtungen. Regulatorisch könnte die Natur der Derivate dazu führen, dass Änderungen der Richtlinien der zuständigen Behörden die Servicegestaltung oder Zugänglichkeit beeinflussen. In Bezug auf die Teamzusammensetzung und die Finanzierungsstruktur gibt es die Aussage, dass sie auf "eigenen Mitteln" basiert, jedoch sind endgültige Informationen zu externen Investitionen, Beteiligungsstrukturen und Token-Ökonomie in der Regel über offizielle Dokumente zum Zeitpunkt der Token-Emission und -Bekanntgabe zu bestätigen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Pacifica eine Matching-Struktur mit kurzer Antwortzeit und KI-unterstützten Handelswerkzeugen anstrebt und in einem bestimmten Zeitraum einen hohen Anteil am Solana Perp Handelsvolumen verzeichnet hat. Gleichzeitig scheinen der niedrige OI-Anteil, die Auswirkungen der Beta-Phase-Anreize, die Liquiditätsverteilung sowie der Grad der Offenlegung von Audits und Risikomanagementfaktoren Elemente zu sein, die bei der zukünftigen Leistungsbewertung berücksichtigt werden sollten. Zu den Beobachtungsgegenständen, die in zukünftigen Bewertungen von Bedeutung sein könnten, gehören die kontinuierliche Offenlegung von Ausführungsqualitätskennzahlen, die Korrelation von OI und TVL im Verhältnis zum Handelsvolumen, die Aktivitäts- und Wiederbesuchsrate nach der Reduzierung der Anreize, die Transparenz des Audit- und Versicherungssystems sowie mögliche Anpassungen des Serviceumfangs aufgrund von Veränderungen im regulatorischen Umfeld.