在过去一年中,L2s 总共: → 产生了 1.375 亿美元的收入 → 支付了 2020 万美元的成本 → 实现了 1.173 亿美元的链上利润 → 达到了 85.7% 的平均利润率 然而,并非所有 L2s 都是盈利的。 让我们来详细分析一下 ↓
首先,宏观情况: 2024年底至2025年初,L2活动激增,日常应用和链的收入攀升至数百万美元的高峰,随后在春季降温,并在2025年第三季度逐渐恢复。
应用收入与链收入 • 应用收入 = 应用(去中心化交易所、永续合约、桥接)所收取的费用 • 链收入 = 支付给L2的燃料费(排序器收入) 例如,在@base上: • 应用收入:$3.55M • 链收入:$227.9k → 应用捕获的价值约为链本身的15倍,这是一个健康、活跃生态系统的标志。
链上利润 = 收入 − L1/DA 成本 L2 向以太坊支付“租金”(L1 calldata / blob 成本)。在扣除这些费用后,我们得到链上利润,这是每个 L2 在纯链上财务可持续性的一个代理。
顶级表现者 基础 • $88.7M 收入 • $5.24M 成本 • $83.5M 利润 • 94.3% 利润率 Arbitrum One • $22.2M 收入 | 89.2% 利润率 Linea / Unichain / Plume • 精益经济学(90%+ 利润率),绝对规模较小但效率极高。 基础无疑是汇总生态系统的利润引擎。
数据块改变了经济学 利润看起来如此之好的一个重要原因:EIP-4844 数据块。 那些接受数据块的链(例如 Base、Arbitrum、Linea)大幅降低了它们的 L1 数据成本,解锁了 85%–95% 的利润空间。那些坚持使用 calldata 的链则为相同的吞吐量支付了更多的以太坊费用。 数据块将数据可用性转变为成本优势,而不仅仅是扩展升级。
关键要点 • L2 是真正的商业:一年内链上净利润 1.17 亿美元。 • Base 在收入和利润上占据主导地位,得益于强大的应用生态系统 + blob 效率。 • blob 的采用现在是 rollup 的核心经济杠杆。 • Ethereum 从整个系统中获得稳定的“租金”。
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