Au cours de l'année écoulée, les L2 ont collectivement :
→ Généré 137,5 M$ de revenus
→ Payé 20,2 M$ de coûts
→ Abouti à 117,3 M$ de bénéfices on-chain
→ Atteint une marge moyenne de 85,7%
Cependant, tous les L2 ne sont pas rentables.
Décomposons cela ↓
Tout d'abord, le tableau macroéconomique :
L'activité L2 a explosé à la fin de 2024 - début 2025, avec des revenus quotidiens d'applications et de chaînes atteignant des sommets de plusieurs millions de dollars, avant de se calmer au printemps et de se redresser progressivement au cours du T3 2025
Revenus des applications vs Revenus de la chaîne
• Revenus des applications = frais captés par les applications (DEX, perpétuels, ponts)
• Revenus de la chaîne = frais de gaz payés au L2 (revenu du séquenceur)
Sur @base, par exemple :
• Revenus des applications : 3,55 M$
• Revenus de la chaîne : 227,9 k$
→ Les applications captent ~15× plus de valeur que la chaîne elle-même, un signe d'un écosystème sain et actif.
Profit Onchain = Revenus − Coûts L1/DA
Les L2 paient un "loyer" à Ethereum (coûts de calldata / blob L1). Après avoir soustrait cela, nous obtenons le Profit Onchain, un indicateur de la durabilité financière de chaque L2, purement onchain.
Meilleures performances
Base
• 88,7 M$ de revenus
• 5,24 M$ de coûts
• 83,5 M$ de bénéfice
• 94,3 % de marge
Arbitrum One
• 22,2 M$ de revenus | 89,2 % de marge
Linea / Unichain / Plume
• Économie légère (marges > 90 %), échelle absolue plus petite mais très efficace.
Base est de loin le moteur de profit de l'écosystème des rollups.
Les blobs ont changé l'économie
Une grande raison pour laquelle les marges semblent si bonnes : les blobs EIP-4844.
Les chaînes qui ont adopté les blobs (par exemple, Base, Arbitrum, Linea) ont considérablement réduit leurs coûts de données L1, débloquant des marges dans la fourchette de 85 à 95 %. Celles qui s'en tiennent à calldata paient beaucoup plus à Ethereum pour le même débit.
Les blobs ont transformé la disponibilité des données en un avantage de coût, et pas seulement en une mise à niveau de mise à l'échelle.
Principales conclusions
• Les L2 sont de vraies entreprises : 117 millions de dollars de bénéfice net onchain en un an.
• Base domine à la fois en termes de revenus et de bénéfices, grâce à de solides écosystèmes d'applications + efficacité des blobs.
• L'adoption des blobs est désormais un levier économique essentiel pour les rollups.
• Ethereum perçoit un "loyer" régulier de l'ensemble de ce système.
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