让我们来剖析一下DeFi收益的噪音。作为一个深入研究RWA和流动性基础设施的人，我们已经解析了关于USDC、USDT和其他稳定币在各个链上的最新机会的数据。这不是炒作——这是对TVL（以$M计）和APY的原始分析，并对策略进行了细分。了解你的选择，否则就会被抛在后面。
#DeFi #RWA #Stablecoin
Maple 在机构级贷款中占据主导地位：向借款人提供超额抵押贷款，收益来自利息 + 奖励。
流：通过自动复利和再平衡实现纯收益优化。奖励通常来自协议激励。
Aave/Kamino/Fluid：经典借贷——提供资产，赚取借款人利息 + 奖励。
Avantis Junior Vault：风险更高的衍生品玩法：为永续合约提供流动性，从费用中获得收益，但也分担损失（潜在回报放大，风险更高）。
Aave/Kamino/Fluid：经典借贷——提供资产，赚取借款人利息 + 奖励。
Avantis Junior Vault：风险更高的衍生品玩法：为永续合约提供流动性，从费用中获得收益，但也分担损失（潜在回报放大，风险更高）。
YO：收益聚合器——在协议之间自动再平衡，以优化风险调整后的回报。
Echelon：Aptos原生借贷，专注于稳定币流动性。
AUTO：通过自动化流动性提供获得收益。
Euler/Sentora：集群借贷金库，来自RLUSD市场的利息收益。
Wasabi：衍生品DEX——从meme/NFT永续合约的交易费用中获利。
平均USDC年化收益率：~5.11%。策略倾向于借贷（来自借款人的利息）+ 奖励（激励）。高总锁仓价值（TVL）信号流动性，但要关注利用率以确保可持续性。
转向 USDT：
Maple/Fluid：与 USDC 相同的借贷机制。
Venus：BSC 原生借贷，从超额抵押借款中获利。
MEV/Pangolins 列表：经过策划的金库，具有主动再平衡以获得风险调整收益，通常捕获 MEV。
Euler K3/Re7：集群金库——通过托管和抵押管理优化机构收益。
现在让我们看看 USDE——另一个稳定币收益的战场。选择不多，但专注于高利用率的项目。
Aave：经典的借贷机制，提供 USDE 以赚取利息 + 奖励。Pendle：固定收益玩法，通过 PT（本金代币）锁定到期日，赚取预设的年化收益率，通常用于 RWA 合成资产优化。
USDE 平均年化收益率：~7.25%。策略倾向于借贷 + 固定收益，适合寻求稳定回报的投资者，但要注意 Plasma 链的流动性风险。
最后，像PYUSD和USD1这样的利基玩家——选择有限但潜在回报高。首先介绍PYUSD：
Kamino：基于Solana的借贷，专注于像Sentora这样的结构化金库——从借款人利息中获利 + 高额奖励，理想用于提升PYUSD在RWA生态系统中的利用率。
Echelon：Aptos借贷平台，简单的供给赚取模型，来自借款的利息 + 协议奖励。非常适合寻求稳定币深度的新兴链。
关键见解：
收益来源于
1）基础借贷利息（借款人需求），
2）奖励（协议激励，通常是暂时的），
3）聚合器/金库中的优化（自动再平衡以获得最大回报）。像Stream的18%这样高的APY：本地收益 + 积分——如果利用率保持，这种模式是可持续的。低的APY（例如，Aave 4%）？安全但无聊——过度流动性会稀释。
TVL很重要：越高 = 流动性越深，滑点越低。但多样化是关键——不要盲目追逐APY。
在RWA领域，这些是基本要求。私人信贷（如Maple的重点）将传统金融收益与DeFi连接起来，但代币化后的流动性才是真正的瓶颈。这就是专业知识的闪光点：不仅仅是停放稳定币，而是解锁可组合性。
你最看好的收益项目是什么？
#RWA #DeFi
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