3d atrás
Depois de analisar o último relatório da @Delphi_Digital "Liquidity, Volatility and the Slow Grind Higher: Crypto's October 10 Reset", a narrativa macro se alinha quase perfeitamente com a perspectiva do ciclo on-chain que apresentei anteriormente.
Mas primeiro, aqui está um TL; DR do Relatório Delphi
• A recente liquidação não foi um colapso, mas sim uma liquidação, eliminando o excesso de alavancagem do sistema.
• Ainda não estamos entrando em uma recuperação eufórica. Em vez disso, Delphi enquadra a próxima etapa como uma reconstrução lenta e deliberada.
• A liquidez permanece desigual, mas funcional. Isso significa que o capital não está fugindo do mercado, mas está se reposicionando de forma mais seletiva.
• Os sinais macro (dólar forte, rendimentos estáveis, ouro em alta) apontam para um ambiente cauteloso, mas intacto, não para um estresse sistêmico.
A conclusão: o 4º trimestre ainda está pronto para o lado positivo, mas não será uma linha reta. volatilidade e seletividade agora fazem parte do passeio.
Aqui está o relatório completo, se você quiser lê-lo:
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Lê-lo parecia uma confirmação de nível macro do que meus indicadores on-chain já mostravam.
• Posicionei o mercado firmemente no Estágio 2 (Mid Bull) com uma redefinição saudável do RSI e a Delphi descreve essa mesma redefinição como uma descarga de alavancagem.
• Notei que estamos nos aproximando do Estágio 3, mas não superaquecidos e Delphi ecoa isso, dizendo que a corrida continua, mas não parabolicamente.
• Avisei que a seletividade será mais importante daqui para frente e a Delphi enquadra o próximo rali como "não é um risco fácil, mas um posicionamento inteligente".
Então, embora sejam lentes diferentes, elas são definitivamente a mesma conclusão.
(Veja o infográfico para pontos de dados específicos do Delphi que se alinham com minha estrutura)
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Quer você olhe para isso através da liquidez macro (lente da Delphi) ou dos indicadores de ciclo on-chain (este relatório), ambas as narrativas convergem para a mesma verdade.
O mercado em alta não acabou, mas está evoluindo.
A fase fácil ficou para trás, agora vem a fase estratégica.
4d atrás
Os mercados evoluem rapidamente, assim como os sinais que indicam nossa posição no ciclo. No mês passado, os dados nos colocaram claramente no Estágio 2 (Mid Bull) com os primeiros sinais de aceleração.
Hoje, permanecemos em Mid Bull, mas estamos nos aproximando da transição do Estágio 2 para o Estágio 3.
Não aceleramos diretamente para Late Bull; em vez disso, experimentamos uma reinicialização saudável, particularmente evidente no RSI e no CBBI. Essa redefinição permite que a tendência de alta continue sem superaquecimento, mantendo o mercado extensível em vez de esgotado.
(Veja o infográfico em anexo para um resumo de Progressão: Mês passado vs agora.)
Atualmente, esses indicadores-chave estão em nossa lista de observação, pairando logo abaixo dos limites do estágio final:
• Índice MVRV do Bitcoin (72% a 80%+): aproximando-se do território de supervalorização.
• Risco de reserva de Bitcoin (48% a 55%): indicando um ligeiro enfraquecimento na convicção de longo prazo.
• Oferta de detentores de curto prazo (74% a 78%): o capital especulativo continua a fluir.
• Bitcoin Mayer Multiple (51% a 67%): aproximando-se gradualmente das zonas de pico históricas.
Se esses indicadores excederem 80–85%, o Estágio 3 será oficialmente confirmado.
Mesmo com a progressão, vários indicadores macro permanecem bem abaixo das zonas de perigo:
- Índice Ahr999 (26% a 24%): Os mineradores ainda estão confortáveis.
- Saídas de ETF (0 dias a ainda baixas): As instituições continuam sendo compradoras líquidas.
- Índice da bolha do Bitcoin (<20%): Longe de mania.
- Razão RHODL (~ 25%): Ainda nas profundezas da "zona segura".
Estratégia a partir daqui:
- Pegue carona na tendência, pois a tendência de alta permanece intacta.
- Compre mergulhos com precisão; a redefinição do RSI fornece janelas de entrada.
- Gire gradualmente para BTC/ETH à medida que as métricas ultrapassam 80%.
- Corte alts sobrecarregados, especialmente em setores de alto MVRV como memes.
Ponto-chave:
Ainda estamos no Estágio 2 (Mid Bull), mas estamos nos aproximando do ponto de ignição. Em vez de superaquecer, o mercado respirou, o que estende o ciclo em vez de concluí-lo.
Se o impulso atual persistir, é provável que o Estágio 3 (Touro Tardio) seja ativado dentro de 1 a 2 meses.
Este é o horário nobre para compor agressivamente, mas também é o momento em que os planos de saída devem começar a se tornar intencionais, não emocionais.
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