Contratos forward vs. futuros con vencimiento: ¿cuáles son las diferencias?

Los futuros con vencimiento se utilizan activamente en el espacio cripto y se convirtieron en una herramienta en el arsenal de muchos traders. Los futuros con vencimiento son derivados, lo que significa que su valor deriva del precio de los activos subyacentes. Por lo tanto, si compras un contrato de futuros de Bitcoin, no lo adquieres, sino que especulas sobre su fluctuación de precio.

El concepto de futuros con vencimiento proviene de los contratos forward. Los contratos forward son uno de los instrumentos financieros más antiguos de la actualidad. Se remontan a siglos atrás, cuando los granjeros y comerciantes querían protegerse de las fluctuaciones de precios. En la actualidad, las empresas aún utilizan los contratos forward con fines de cobertura. En este artículo, se explican los contratos forward y de futuros, y se analizan sus ventajas y desventajas.

¿Qué es un contrato forward?

Un contrato forward es un acuerdo entre dos partes para comprar un activo en el futuro a un precio acordado hoy. Por ejemplo, el precio del combustible de un avión hoy es de $10 USD por galón. Una compañía aérea y una empresa de combustible para aviones pueden celebrar un contrato forward para comprar una determinada cantidad de combustible a $11 USD por galón dentro de 6 meses.

En la situación anterior, $10 USD por galón es el precio spot, y $11 USD por galón es el precio forward. El precio del combustible de avión podría subir o bajar en los próximos seis meses. Si en seis meses el precio sube a $12 USD, la compañía aérea puede comprarlo a $11 USD por galón, obteniendo una tasa con descuento. Si el precio baja a $9 USD por galón, la aerolínea debe pagar $10 USD para cumplir con los términos del contrato forward. Ahora, vamos a analizar cómo se realiza este tipo de transacción.

Cómo funciona el mercado forward

El mercado forward es personalizable. Cualesquiera dos partes pueden celebrar un contrato forward. Pueden acordar el activo subyacente que quieren intercambiar. Pueden establecer su precio y determinar la fecha de liquidación o el vencimiento del contrato.

El mercado forward ocurre over-the-counter (OTC). Eso significa que se produce de forma privada entre dos partes, no en una plataforma de exchange. Por esta razón, no está regulado por un tercero. Las dos partes están obligadas por el contrato, que es legalmente exigible.

Ventajas del contrato forward

Los contratos forward tienen muchas ventajas para las personas que buscan protegerse de las fluctuaciones de precios de los activos en el futuro.

• La primera ventaja es que las dos partes no tienen que enviar un pago inicial para celebrar un contrato.

• La segunda ventaja es que es personalizable, lo que significa que los participantes pueden determinar el activo subyacente que desean tradear y el precio de liquidación del contrato.

• La tercera ventaja es que el contrato se realiza over-the-counter. Eso otorga a los contratos forward un nivel de privacidad.

Desventajas del contrato forward

• La primera desventaja es que los contratos forward conllevan muchos riesgos de contraparte. Esto significa que existe la posibilidad de que cualquiera de las partes no cumpla con sus obligaciones contractuales.

• La segunda desventaja es que los contratos forward son altamente no líquidos. Muy pocos compradores y vendedores están dispuestos a comprar los contratos. Esto puede hacer que sea difícil para ambas partes salir de un contrato forward.

¿Qué son los futuros con vencimiento?

Los futuros con vencimiento son contratos estandarizados que se negocian en un exchange y se ajustan al mercado diariamente. Los traders pueden usar los futuros con vencimiento para abrir posiciones long (compra) o short (venta) con respecto a un activo subyacente. Para entender qué significa esto, vamos a analizar cómo funciona el mercado de futuros.

Cómo funciona el mercado de futuros

Los futuros con vencimiento son estandarizados. Esto significa que el activo subyacente, el tamaño del contrato, el precio y la fecha de liquidación están predeterminados.

Los futuros con vencimiento se negocian en plataformas de exchange públicas. Eso les da mucha liquidez. Sin embargo, los compradores y vendedores en las plataformas de exchange no negocian los futuros con vencimiento de forma directa entre sí. En cambio, una cámara de compensación actúa de intermediario entre los vendedores y los compradores.

Cuando se produce un trade, el comprador y el vendedor envían sus trades a la cámara de compensación. La cámara de compensación verifica los detalles de ambas partes y facilita las liquidaciones. Esto garantiza el desempeño del contrato y elimina el riesgo de contraparte.

La cámara de compensación aplica requisitos de margen con cada posición de trade. El margen se refiere al monto inicial y de mantenimiento que los traders deben depositar para compensar las pérdidas de los futuros con vencimiento. En un contrato de futuros, las partes deben mantener un saldo mínimo determinado según el precio y el tamaño de su posición. Si el saldo cae por debajo de este monto, recibirá una margin call para recargar sus fondos y así mantener la posición. Si no cumple con la margin call, su posición de trading se cierra automáticamente y el contrato se cancela.

Ventajas de los futuros con vencimiento

Los futuros con vencimiento tienen muchas ventajas para las personas que buscan cubrir o especular sobre el precio de los activos en el futuro.

• La primera ventaja es que los contratos son estandarizados. Esto significa que los costos de los activos subyacentes y los períodos de liquidación están disponibles para visualización del público, lo que los hace más transparentes y crea un entorno de trading más justo.

• La segunda ventaja es que las cámaras de compensación facilitan los futuros con vencimiento. Esto reduce los riesgos de contraparte y garantiza que los trades se realicen de acuerdo con los términos estipulados en el contrato.

• La tercera ventaja de los futuros con vencimiento es su alta liquidez. Los participantes pueden salir rápidamente de sus posiciones si las cosas van en una dirección diferente.

Desventajas de los futuros con vencimiento

• La primera desventaja de los futuros con vencimiento son los costos y las comisiones que conllevan. Los futuros con vencimiento se consideran caros porque las liquidaciones diarias de las diferencias entre cuentas pueden generar comisiones de transacción adicionales.

• La segunda desventaja es que no se pueden personalizar. Los traders están limitados a la selección de activos subyacentes establecidos por el exchange. Tampoco pueden determinar el tamaño del contrato, el precio ni las comisiones.

¿Qué tipo de contrato es mejor?

En resumen, estas son las dos diferencias principales entre los futuros con vencimiento y los contratos forward:

Los futuros con vencimiento se llevan a cabo en un exchange de trading. La plataforma de exchange determina el precio, el tamaño y el activo subyacente. Los contratos forward, por otro lado, se realizan over-the-counter. Es decir, son acuerdos privados entre dos partes. Las dos partes acuerdan el precio, el tamaño y el activo subyacente.

Los futuros con vencimiento requieren márgenes iniciales y de mantenimiento para abrir una posición. La cámara de compensación facilita las liquidaciones diarias de cuentas entre compradores y vendedores, lo que elimina el riesgo de contraparte. Los contratos forward, por otro lado, no requieren dinero por adelantado. Las dos partes solo intercambian dinero al final del contrato o en la fecha de liquidación, por lo que conllevan un riesgo de contraparte considerable.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia entre el mercado forward y el mercado de futuros?

Un mercado forward ocurre over-the-counter (OTC). Es privado y no está regulado. Un mercado de futuros se produce en una plataforma de exchange, lo que facilita los trades a través de una cámara de compensación. En los EE. UU., los exchanges están regulados por la CFTC o la SEC.

¿Por qué elegir un contrato forward antes que futuros con vencimiento?

Es posible que los traders prefieran un contrato forward antes que los futuros con vencimiento porque es un derivado más económico de mantener. Son un mejor instrumento financiero cuando un trader quiere la entrega de una mercancía.

¿Cuál es la diferencia entre los contratos forward y de opciones?

Tanto los contratos forward como las opciones son derivados que se utilizan para cobertura o especulación. Un contrato forward obliga al trader a cumplir con los términos del acuerdo. Un contrato de opciones le da al trader la opción de cumplir con los términos del contrato.