《下一轮牛市该买什么？三条赛道和一个被低估的老朋友》 2026 年 6 月 2 日 第三季度 · 第 53 期 Aspirin · 数据科学家视角的周期分析 市场冷到什么程度？资金在流出，ETF连续三周净流出，恐惧贪婪指数跌到24。很多人已经把注意力转向了美股和AI。 但如果你还记得2018年下半年那种死寂的感觉——所有人都说加密货币完了，结果两年后整个行业市值翻了十几倍——你就知道，最冷清的时候恰恰是该认真想想「下一轮买什么」的时候。 1、加密货币的演进有迹可循 回看整个行业的发展轨迹，有一条清晰的线索：比特币是信仰阶段→ICO和智能合约是复制阶段→NFT和GameFi是娱乐泡沫阶段→比特币现货ETF获批是制度介入阶段。 每一个技术革命都遵循类似的路径：概念→复制→泡沫→制度化→大规模应用。如果这个规律成立，我们现在正站在「制度介入」和「大规模应用」之间的过渡期。下一轮牛市的爆发点，大概率来自真正能被普通人用起来的东西。 2、三条值得关注的赛道 第一，全链互操作性。现在的各条公链就像2000年初互不相连的局域网。谁能让用户「无感跨链」——像今天用互联网不需要关心TCP/IP协议一样——谁就可能成为下一轮的底层基础设施。LayerZero、Wormhole以及各种链抽象方案都在这条赛道上。 第二，RWA（真实世界资产上链）。把房地产、私人信贷、艺术品碎片化为链上代币，实现24小时交易——这本质上是在解决传统金融最头疼的流动性问题。以太坊目前在稳定币结算和RWA代币化资产量上占据绝对主导地位。值得注意的是，RWA赛道龙头Ondo的创始人Nathan Allman近期意外离世，对项目影响需持续观察。 第三，Web3社交和去中心化创作者经济。过去的SocialFi几乎都沦为资金盘，但痛点是真实的。当基础设施成熟后，如果出现让创作者收益通过智能合约直接透明分配的应用，它有潜力带来真正的圈外用户迁移。这条赛道目前最不成熟，但一旦跑出来，爆发力可能最大。 3、关于ETH：被低估的老朋友 以太坊现在的处境很像2000年网络泡沫时的亚马逊——股价从113美元跌到6美元，所有人都说它只是一家亏钱的书店。但Bezos在建的是整个零售基础设施和后来的云计算帝国。 ETH价格确实难看，但基本面不差：全球最大的稳定币结算量、最多的代币化资产、机构级DeFi的默认选择。渣打银行年底目标4000美元，前提是《清晰法案》顺利推进。但必须指出风险：如果法案在本届国会未通过，下一个窗口可能要等到2030年。 4、冷静的结论 买那些在熊市里还在建东西的团队，远离那些只靠叙事维生的项目。基础设施、真实资产、真实用户——这三个关键词，大概率会定义下一轮周期的赢家。 现在不是ALL IN的时候，但绝对是该做功课的时候。 你在关注哪条赛道？评论区聊聊。 #BTC #ETH #RWA #跨链 #Web3 #牛市布局 #风险管理