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「HYPE逆势吸金1.5亿，这次真脱钩了？」
BTC、ETH双双大跌，HYPE ETF同期净流入1.5亿美元，连续13个交易日未见抽资。
Grayscale研究主管Pandl判断：资金来自“加密新投资者”，不是从$BTC 、$ETH 内部轮动过来的。
传统股权投资者被回购机制吸引——99%手续费收入用于回购HYPE并销毁，类似不断注销自家股票的公司，这是华尔街最认的逻辑。
连续14天零净流出，机构需求持续积累。灰度HYPG以0.29%费率成为全美最低，已吸纳约450万美元资产。另有两家ETF合计管理规模超15亿美元，提供稳定流动性。
但长期风险仍在：若交易量下滑，手续费收入减少，回购缩水，飞轮转不动。分析师警告这是最大下行风险。
此外，美国市场大规模参与可能要到2027年监管批准之后。
短期脱钩成立，$HYPE 正在吸引增量资金。但长期能否持续，取决于回购飞轮能否撑住。
#HYPE：大跌中ETF逆势吸金$1.5亿
