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Maio termina, e junho começa No mês passado, o conflito de Hormuz, o PCE atingindo um recorde de três anos e disputas internas dentro do Fed — uma pilha de questões se acumulando, tornando o mês verdadeiramente intenso. Mas não leve isso na brincadeira — junho também é bem intenso Divida-a em quatro partes para listá-las abaixo: ⭕️ [Dados: Folhas de Pagamento Não Agrícolas, CPI, Decisão do Fed] ➭ 5 de junho: Dados de folha de pagamento não agrícolas de maio divulgados ▪ O primeiro relatório de emprego que Washh enfrentar após assumir o cargo será usado pelo mercado para reprecificar a probabilidade de um corte nas taxas de juros em julho ➭ 10 de junho: Divulgação do IPC dos EUA em maio. ▪O ponto de dados mais importante de junho — decidir diretamente o que Walsh diz uma semana depois ➭ 17 de junho: decisão da taxa do Fed. ▪ A primeira decisão de Wash sobre a taxa de juros do Fed desde que assumiu o cargo vale a pena notar se sua redação foi detalhada, sua ausência nas perguntas na coletiva de imprensa e se alguém se opôs à votação ⭕️ [Lado do IPO: SpaceX Abre Capital] ➭ Em 11 de junho, a SpaceX finalizou seu preço de oferta ▪ O roadshow termina, a contabilidade encerra, e você sabe onde o preço institucional está definido ➭ Em 12 de junho, a SpaceX foi oficialmente listada na NASDAQ sob o símbolo de borsácia SPCX ▪ A meta de financiamento é de 75 bilhões de dólares, a maior da história ⭕️ [Na Frente da Tecnologia: Nvidia, Apple, Huawei, IA] ➭ 1º de junho: NVIDIA GTC Taipei estreia, Jensen Huang faz um discurso principal ➭ 8 de junho: Estreia a Apple WWDC, com duração até 12 de junho ▪ A Apple não está olhando para hardware, mas sim para a profundidade da implementação de IA no iOS/macOS — se há avanços substanciais em modelos integrados ao dispositivo, refatoração da Siri e integração com IA de terceiros ➭ Em 12 de junho, a Huawei Developer Conference (HDC) será aberta e acontecerá até 14 de junho ▪ O cronograma coincide com o último dia da WWDC da Apple e o lançamento da SpaceX, enquanto a Huawei está focada em atualizações nas capacidades de IA do HarmonyOS e no progresso dos modelos grandes integrados ao dispositivo. ➡️ Tanto a China quanto os EUA se manifestaram no mesmo dia, e a intensidade das narrativas de IA atingirá o pico este mês 🔵 Este mês também inclui: ➭ 7 de junho: Reunião Ministerial da OPEP+ (JMMC) ➭ 12 de junho - 19 de julho: Copa 🏆 do Mundo da FIFA nos Estados Unidos, Canadá e México 💡 A janela de risco mais concentrada é da semana de 11 a 17 de junho O IPO da SpaceX coincidiu com a decisão do Fed, fazendo com que o capital global enfrentasse simultaneamente o sifão do IPO e os sinais do banco central, aumentando a probabilidade de variáveis e o crescimento do índice de risco~ Finalmente, feliz Dia das Crianças a todos~ 🎉

Na era da IA, adicione essas atualizações de negócios ao seu foco 👇🏻 especial: 💬 Cada elo da cadeia da indústria de IA está explodindo simultaneamente. Hoje, compilamos uma coleção para que você entenda 💡 Usando "construir uma cidade" como analogia para toda a cadeia de indústria de IA: 💡 Geração de energia de chips → transmissão de energia em nuvem → materiais de grandes modelos → construção de cadeias de ferramentas → entrega de inferência → abertura de lojas de aplicações → tarefas de agentes → indústria vertical → guardião de segurança de dados (*veja Figura 1📱) [ ⭕ Lado do chip (veja a Figura 2📱 para mais informações)] ❶ NVIDIA (NVDA): O poder computacional da IA é um gargalo definitivo. Os primeiros clientes da CPU Vera são OpenAI, Anthropic e SpaceX. Desde vender GPUs até controlar toda a infraestrutura de IA, seu valor de mercado de US$ 4,2 trilhões continua a crescer. ❷ TSMC: Todos os chips de IA virão daqui. Nvidia, Broadcom e AMD estão competindo pela capacidade, com um crescimento esperado de 33% para 2026, tornando-se a carta na manga mais confiável para o setor de semicondutores. ❸ Broadcom: Maior beneficiária dos chips de IA personalizados (ASICs), receita do primeiro trimestre cresceu +106% ano a ano, com um atraso de $73 bilhões em pedidos, mirando receita anual superior a 100 bilhões de yuans até 2027. ❹ Marvell: Fornecedora de chips personalizados que atende tanto a Amazon quanto a Microsoft, tendo acabado de lançar o primeiro chip switch dedicado à IA do mundo, com receita prevista para 11 bilhões de dólares até 2026. [ ⭕ Memória e Armazenamento (veja a Figura 2📱 para detalhes)] ❶ SK Hynix: 53% de participação global no mercado da HBM, primeiro HBM4 produzido em massa, fornecedor de memórias mais confiável da Nvidia, listado como a principal escolha do setor pelo Bank of America. ❷ Samsung: A HBM detém 35% de participação de mercado, os lucros da memória de IA no primeiro trimestre atingiram recordes históricos, e a SK Hynix alerta que a escassez continuará além de 2027. ❹ Micron: Abandonando completamente o mercado consumidor e apostando totalmente em data centers de IA, competindo com Samsung e SK Hynix pelo contrato HBM4 da Nvidia. [ ⭕ Infraestrutura em Nuvem (veja a Figura 3📱 para mais informações)] ❶ Microsoft (Azure): Parceiro exclusivo da OpenAI em nuvem, o Copilot penetrou em toda a linha de produtos, tornando-se o maior beneficiário direto da implantação de IA corporativa. ❷ Google (GCP): O fornecedor de nuvem com a TPU autodesenvolvida mais profunda, avançando Gemini + GCP em ambos os lados, com investimentos combinados em IA este ano alcançando US$ 700 bilhões com Microsoft, Amazon e Meta. [ ⭕ Lado do Modelo Grande (Veja a Figura 3📱 para mais informações)] ❶ OpenAI: A maior grande empresa de modelos do mundo, avaliada em cerca de 300 bilhões de dólares, estabelecida de padrões da indústria. ❷ Anthropic: Acabei de enviar secretamente um pedido de IPO à SEC, avaliado em 965 bilhões de dólares, três vezes mais que a OpenAI, com Amazon e Google fazendo apostas duplas. ❸ DeepSeek: Abordagem open-source abala o cenário global, a versão 4.1 está prestes a ser lançada, a avaliação disparou de $10 bilhões para $51,5 bilhões em 21 dias. ❹ Meta (Llama): O ecossistema open-source mais forte do mundo, com centenas de milhares de desenvolvedores implementando a série Llama, e o investimento em capital em IA acelerando significativamente este ano. De chips a modelos, do financiamento ao IPO, das ferramentas à implementação — cada elo dessa cadeia industrial está acelerando simultaneamente. Qual segmento você mais pensa agora? Batatas fritas? Cloud? Ou a camada de modelos? 🤔 O que mais você acha que deveria ser adicionado? Até nos 👇🏻 comentários

Por que uma empresa de chips de armazenamento disparou 19% em um único dia e seu valor de mercado ultrapassou um trilhão de yuans? 🔸 A Micron Technology (MU) disparou 19% em um único dia, com seu valor de mercado ultrapassando US$ 1 trilhão pela primeira vez, e um aumento acumulado de 213% desde o início do ano 🔸 Analistas do UBS elevaram diretamente o preço-alvo de US$ 535 para US$ 1.625 (+204%), marcando a maior meta de preço já registrada pela Micron em Wall Street 💬 Mas o preço-alvo é apenas o resultado; a verdadeira questão é: "Por que Micron? Por que agora?" "Mudanças estruturais ocorreram simultaneamente tanto do lado da oferta quanto da demanda" 🔷 Lado da demanda: ➭ gigantes da IA como NVIDIA, Microsoft e Google assinaram proativamente acordos de compra de longo prazo (LTAs) para garantir o fornecimento de poder computacional, garantindo remessas + parcialmente fixando preços, o que melhorou muito a previsibilidade dos lucros da Micron 📍Arcuri prevê que o fluxo de caixa livre acumulado da Micron ultrapassará US$ 400 bilhões de 2027 a 2029. Mesmo que ocorra uma leve queda em 2029, o EPS pode permanecer acima de US$ 100 🔷 Lado da oferta: ➭ A capacidade anual de produção do HBM*4 da Micron para 2026 foi totalmente esgotada, os preços da DRAM devem subir 58-63% ano a ano, e a memória flash NAND subiu 70-75%. Mais importante ainda, a escassez de suprimentos de DRAM persistirá pelo menos até o segundo trimestre de 2028 📍 Isso não é uma escassez trimestral, mas uma lacuna estrutural ao longo do ano 🔶 Reestruturação de Avaliação: ➭ Como a estabilidade dos lucros passou por mudanças estruturais, o mercado não deve mais usar a lógica do "ciclo de ações" para descontar a Micron, mas deve se aproximar do múltiplo de avaliação de ações de crescimento da Nvidia 📍 Quando o arcabouço muda, o preço-alvo muda naturalmente 💬 Atenção do Mercado Depois: ▪ O aumento da Micron não é um evento isolado; é um sinal de confirmação de que a corrida armamentista da IA entrou na fase de implementação de hardware ▪ A tripla ressonância do superciclo de armazenamento + narrativa de IA + endosso de políticas está remodelando o sistema de avaliação dos semicondutores 👉🏻A infraestrutura de IA é o tema principal deste ciclo tecnológico, não o fim Sobre esse assunto, vamos discutir o tema #MicronTechnologySurpassTrillionValue: Superciclo de Armazenamento *O que é HBM? »HBM (High Bandwidth Memory) é o "combustível" central que impulsiona o treinamento e inferência de grandes modelos de IA — toda vez que o GPT responde a você ou toda imagem de IA é gerada, grandes quantidades de HBM são consumidas. Sem ele, o poder computacional é apenas conversa vazia. » A Micron é uma das poucas fabricantes no mundo capazes de produzir HBM em massa

⭕️O IPO da SpaceX: o ideal é bonito, mas a realidade pode ser dura (Uma manchete clickbait, vamos falar sobre o IPO da SpaceX) (A SpaceX planeja precificar em 11 de junho e listar no Nasdaq em 12 de junho (codinome SPCX), com avaliação alvo de cerca de US$ 1,75 trilhão, planejando levantar cerca de US$ 75 bilhões, com a listagem mais cedo prevista para 12 de junho) Todas as discussões são baseadas em possíveis cenários após uma listagem bem-sucedida: 1⃣️ Torne-se um buraco negro de capital, absorvendo todas as possibilidades do mercado Se SpaceX, OpenAI e Anthropic — três gigantes — estiverem listadas na mesma janela (os dados atuais mostram que o total de arrecadação de fundos deles está chegando a 200 bilhões de dólares) ☝🏻 Uma pergunta: de onde vem ❓ esse dinheiro? 👉🏻 Historicamente, os cenários mais prováveis vêm de ações populares de tecnologia como Nvidia, TSMC e Google 👉🏻 Gestores de fundos não são máquinas de imprimir dinheiro; para "abrir espaço" para a SpaceX, eles precisam vender suas participações atuais 💫 A sensação mais direta é: antes mesmo da abertura do IPO, o mercado pode já estar abalado 2⃣️ Fundos de índice são obrigados a comprar a preços altos Prefácio: Para garantir a listagem da SpaceX em sua plataforma, a Nasdaq revisou suas regras: removendo o requisito mínimo de razão circulante de 10% para o índice Nasdaq 100 e reduzindo significativamente o período para inclusão de IPOs no índice; A S&P também está considerando emendas semelhantes para permitir que empresas ultra-grandes sejam incluídas no índice em apenas cinco dias após abrirem capital 🤔 O que ❓ isso significa? 👉🏻 Investidores comuns que detêm ETFs do S&P/Nasdaq acompanhando o S&P serão obrigados a comprar, independentemente de a avaliação da SpaceX estar na zona da bolha 💫 A sensação mais direta é: você não tem escolha — o sistema automaticamente "assina" por você 3⃣️Também vale mencionar: os dados financeiros da SpaceX ▪️Ano completo de 2025: receita de 18,8 bilhões de dólares, prejuízo líquido de 4,9 bilhões ▪️Primeiro trimestre de 2026: Receita de 4,7 bilhões de dólares, prejuízo líquido de 4,28 bilhões A perda de um trimestre é quase igual à receita de um trimestre ▪️A receita média mensal por usuário (ARPU) da Starlink caiu de $99 em 2023 para $81 em 2025, uma queda de 18% em dois anos Enquanto isso, uma avaliação de 1,75 trilhão de yuans corresponde a uma relação preço/vendas (P/S) de mais de 100 vezes 🌰 Para referência: ➭ Amplamente reconhecido como o Palantir "mais caro": relação P/S 73 vezes ➭ Média geral do S&P 500: P/S 3,1x ➭ O preço da SpaceX é 32 vezes a média geral do S&P A sensação é: Você está prestes a criar um milagre? Mas parece improvável, certo? Esse medo imprevisível. A história das estrelas e do mar — eu acredito 👌🏻 completamente nela Mas esse preço é realmente difícil de elogiar 😱 O que você acha do IPO da SpaceX? Vamos falar sobre isso junto com #IPOBigYear: A SpaceX lidera, a OpenAI acompanha de perto

[💬 Rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos* subiu para 5,159% esta semana, o maior valor de quase um ano] [ 💬 A era dos fundos baratos globais acabou oficialmente ] 👉🏻 No ano passado, a Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA de AAA em um nível, o que foi um nó importante que destruiu a confiança 👉🏻 Agora que o rendimento ultrapassou 5%, é uma votação contínua sobre o desequilíbrio fiscal dos EUA 【 🟡 Situação Atual】 ➠ Os gastos da dívida federal dos EUA ultrapassaram US$ 1,23 trilhão a uma taxa anualizada Em um ambiente de alta dívida nacional e altas taxas de juros de longo prazo, o custo atual do serviço da dívida superou o orçamento de defesa, tornando-se o item de gasto que mais cresce no orçamento federal dos EUA, exceto para o bem-estar social. ➠ E devido à inflação e às políticas afetadas pela moeda, os títulos do Tesouro dos EUA estão em uma faixa alta há muito tempo (por exemplo, o título do Tesouro dos EUA a 10 anos continua acima de 4%), resultando em um aumento acentuado nos custos de juros sobre novos títulos do Tesouro. ⚠️ É um círculo vicioso 🔵 A sensação intuitiva das pessoas comuns é: pegar dinheiro emprestado se torna mais caro, e economizar se torna mais perfumado ➠ Coloque na vida: a parcela mensal da hipoteca aumenta e fica mais difícil comprar uma casa; O custo de financiamento das empresas é alto, e o recrutamento é mais cauteloso. ➠ No entanto, fundos monetários e taxas de juros de depósito seguiram o exemplo, e investidores conservadores se beneficiaram. 【 🟡 Dificuldades】 ➠ A inflação não foi suprimida, e cortes nas taxas de juros estão agravando o fogo; ➠ O déficit fiscal é grande e não pode parar de emitir títulos. Nos próximos anos, taxas de juros altas provavelmente serão a norma. 【 🟡 Mercado】 ➠ No curto prazo, a liquidez está se apertando, os ativos de risco estão sob pressão e os fundos estão investindo em títulos do tesouro de alto rendimento ➠ A longo prazo, se o crédito do dólar americano continuar sendo prejudicado, a narrativa do Bitcoin como um valor armazenado descentralizado vale a pena ser reexaminada 🫧 A bolha sustentada por fundos baratos será lentamente espremida —————— *Rendimento = Custo do empréstimo do governo **Quanto maior o número, mais preocupados os investidores ficam com as finanças dos EUA e estão dispostos a emprestar para obter retornos maiores