Cena EURC

Stablecoiny w końcu docierają do rynku produktów dopasowanych do Zachodu. Podczas gdy stablecoiny znalazły znaczne zastosowanie i wpływ w krajach rozwijających się, Stany Zjednoczone, Wielka Brytania i Europa pozostały w tyle pod względem prawdziwej adopcji rynkowej ze względu na niejasne przepisy i siłę istniejącej infrastruktury płatności cyfrowych, zwłaszcza w Europie i Wielkiej Brytanii. Teraz jednak, w 2025 roku, Kongres uchwalił ustawę GENIUS Act w lipcu, a Stripe i Paradigm wprowadziły Tempo, łańcuch skoncentrowany na płatnościach, na początku września. Nowe prawo instaluje pierwszy federalny system licencji dla tokenów powiązanych z dolarem, a partner Stripe, Paradigm, opisuje Tempo jako sieć opartą na stablecoinach, przeznaczoną do płac, przekazów pieniężnych, wypłat na rynku i przypadków użycia maszyna-maszyna. Zgodnie z briefingami Latham & Watkins i WilmerHale, GENIUS wymusza pełne pokrycie rezerw w gotówce i krótkoterminowych obligacjach skarbowych, miesięczne ujawnianie rezerw i sprawia, że licencjonowane stablecoiny płatnicze nie są papierami wartościowymi zgodnie z prawem federalnym, jednocześnie powierzając nadzór organom nadzoru bankowego i OCC dla instytucji niebankowych. Ustawa zabrania emitentom wypłacania odsetek posiadaczom, ale rynek testuje konstrukcję "nagród" w miejscach dystrybucji, tworząc linię błędu politycznego oznaczoną przez WIRED i bankowe grupy handlowe, takie jak Bank Policy Institute i ABA Banking Journal. W przypadku bankructwa emitenta istnieje nadrzędny priorytet dla posiadaczy, zmiana, która chroni umorzenia, ale może ograniczyć reorganizacje. McKinsey szacuje obecną aktywność stablecoinów w świecie rzeczywistym na około 20 do 30 miliardów dolarów dziennie i nakreśla ścieżkę do co najmniej 250 miliardów dolarów w ciągu trzech lat, gdy akceptacja sprzedawców i wypłaty B2B będą skalować się na niskich opłatach. Ta sama praca przytacza transfery sub-penny, drugiej ostateczności na Solanie jako punkt odniesienia dla kosztów i szybkości. W międzyczasie Visa i Mastercard przeniosły rozliczenia głębiej do swoich stosów: Visa dodała EURC i nowe sieci w lipcu, a Mastercard otworzył rozliczenia USDC i EURC dla agentów rozliczeniowych w całym EEMEA w sierpniu. Adopcja stablecoinów Prosta krzywa S dla akceptacji i wypłat stawia najbliższe 12–36 miesięcy w centrum uwagi. Zacznij od wolumenu zakupów w USA w wysokości około 11,9 biliona dolarów w 2024 r. i całkowitych opłat manipulacyjnych dla sprzedawców w wysokości 187,2 miliarda dolarów, co daje średnio około 1,57 procent, zgodnie z Nilson Report i CSP Daily News. Jeśli 5 procent tych wydatków zostanie przeniesionych do kasy stablecoin przy całkowitym koszcie 10 punktów bazowych, roczne oszczędności sprzedawców zbliżą się do 8,8 miliarda dolarów. Przy lżejszej opłacie sieciowej w wysokości 2 punktów bazowych, 10-procentowa migracja uwolniłaby ponad 17 miliardów dolarów rocznie. Liczby te nie uwzględniają opóźnień i korzyści związanych z kursami walutowymi, które mają znaczenie dla połączeń transgranicznych. Po stronie płynności, matematyka rynku obligacji skarbowych określa ekonomię emitenta w kontekście zakazu oprocentowania. Przy rentowności trzymiesięcznych bonów skarbowych bliskich 4 procent, upłynnienie stablecoinów o wartości dwóch bilionów dolarów do 2028 r., scenariusz, do którego odwołuje się w materiałach TBAC i polisach Departamentu Skarbu, wyrzuciłoby około 80 miliardów dolarów zysku brutto z rezerw. Ponieważ emitenci nie mogą płacić odsetek bezpośrednio, daje to fundusze w zakresie zgodności, operacji i zachęt dla partnerów, podczas gdy programy "nagród" na giełdach sprawdzają, ile (jeśli w ogóle) jest udostępniane użytkownikom końcowym. Marża odsetkowa netto przechwytywana przez emitentów waha się zatem szeroko, ale nawet przechwycenie od 25 do 50 procent oznacza od 20 do 40 miliardów dolarów rocznie, jeśli płyn osiągnie dwa biliony. Prognozy przychodów ze stabilnych kryptowalut Prognozy przepustowości zakotwiczają stronę sieci. Przy 250 miliardach dolarów dziennie do 2028 roku, roczny wolumen rozliczeń przekroczyłby 90 bilionów dolarów. Wzrost o 1 do 3 punktów bazowych przełożyłby się na 9 do 27 miliardów dolarów rocznych przychodów z L1 lub L2, podczas gdy 10 punktów bazowych oznaczałoby około 91 miliardów dolarów, chociaż opłaty za płatności w otwartej księdze rachunkowej koncentrują się obecnie w pobliżu niskiego przedziału jednego punktu bazowego, biorąc pod uwagę koszty przelewu poniżej grosza, do których odwołują się prace techniczne Solana McKinsey i Visa. Ta luka pozostawia miejsce na przechwytywanie wartości poprzez abstrakcję kont, kontrolę oszustw i usługi zgodności, a nie surowe opłaty transakcyjne. Zwycięzcy i przegrani będą zależeć od dopasowania regulacyjnego, pokrycia fiat i integracji przedsiębiorstwa. USDC i EURC mogą zyskać na już istniejących hakach rozliczeniowych sieci i schematów kartowych, przy czym PYUSD znajduje się na krawędzi portfela dla wypłat konsumenckich. Tokeny emitowane przez banki mogą przyciągać rozliczenia B2B, w przypadku których zespoły skarbowe chcą rozliczania gotówkowego tego samego dnia z gwarancjami bankowymi, chociaż transgraniczny zasięg i narzędzia dla programistów pozostają przeszkodą. Prezentacja Tempo jest ukierunkowana na skalę płatności dla przedsiębiorstw z wymienionymi partnerami projektowymi w zakresie sztucznej inteligencji, bankowości i handlu elektronicznego. W tym samym czasie Solana i Base zdobyły rosnące udziały w wolumenie transferu ze względu na koszty i oprzyrządowanie, co jest trendem odzwierciedlonym w zestawach danych Artemis i Chainalysis. Krótkoterminowym ograniczeniem jest fragmentacja, którą Chainalysis śledzi w setkach stablecoinów, nawet gdy przepływy odgórne koncentrują się w USDT i USDC. Visa i Mastercard kontynuują budowanie integracji. Szersza perspektywa Kontekst makro wskazuje na większy float nawet bez rentowności konsumenckiej. Lipcowy briefing TBAC modelował popyt na rezerwy stablecoinów, dodając do bazy nabywców skarbu państwa, a zasady rezerw GENIUS blokują większość aktywów w gotówce i bonach poniżej 93 dni. Z kapitalizacją rynkową stablecoinów przekraczającą już 285 miliardów dolarów według DeFiLlama i z codzienną użytecznością rozwijającą się poprzez rozliczenia sieci kart i pilotaże płac on-chain, ścieżka płynności do niskich bilionów pod koniec 2020 roku nie opiera się już tylko na cyklach handlu kryptowalutami. Apel EBC o zabezpieczenia zagranicznych stabilnych kryptowalut podkreśla, że globalna polityka będzie kształtować, gdzie znajduje się dany płyn i które waluty zdobędą udział. Ryzyko pozostaje jasne. Obejście tego problemu spotyka się z oporem ze strony grup bankowych, takich jak BPI i współtwórcy National Law Review, i może zostać ograniczone w kolejnych przepisach, zmieniając zachęty na poziomie użytkowników. Superpriorytet dla posiadaczy w upadłości zmniejsza ryzyko ucieczki użytkowników, ale może zaostrzyć koszty restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji emitenta, podnosząc bariery wejścia. Zgodność z sankcjami i AML spowoduje dodanie stałych kosztów ogólnych, które faworyzują skalowanych emitentów i sieci. Ograniczenia te potwierdzają, dlaczego modelowane powyżej współczynniki wykorzystania powinny być traktowane jako przedziały, które zmniejszają się wraz ze wzrostem konkurencji, i dlaczego o marżach będą decydować integracje przedsiębiorstw, a nie surowa przepustowość. Niezamierzone konsekwencje mogą wykluczyć mniejszych emitentów. Krótkoterminowa lista obserwacyjna jest prosta: wdrażanie produkcji kart Visa i Mastercard do rozliczania stablecoinów poza programami pilotażowymi, pierwsze przepływy handlowe i płacowe napędzane przez Tempo oraz wytyczne Departamentu Skarbu w ramach GENIUS dotyczące licencjonowania, ujawniania i tworzenia rezerw. Jeśli ścieżka przepustowości McKinsey utrzyma się, matematyka opłat i matematyka zmienna razem wyjaśniają, dlaczego stablecoiny konkurują teraz bezpośrednio z kartami i przelewami bankowymi pod względem szybkości i kosztów, z 250 miliardami dolarów dziennie w wolumenie rozliczeń w bezpośrednim zakresie do 2028 roku. The post Stablecoiny znajdują dopasowanie produktu do rynku jako 250 mld USD dziennie w zasięgu wzroku, a Wall Street wie, że pojawił się jako pierwszy na CryptoSlate.